来源：国资智库

日期：2023-04-19 17:48

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       一季度，投资人和创业企业都在往广州飞。

       2023年开年伊始。广州迎来2000亿元母基金（1500亿元广州工业投资母基金和500亿广州立异投资母基金），这两只由广州国有资本投资运营平台——广州庄闲和游戏集团提倡设立的超等母基金舰队，点燃了投资人的热情。

       “我们每天至少要接待8-10批来自全国各地的投资机构或者企业项目。”母基金建立以来，广州庄闲和游戏资本董事长魏大华的日程表排得满满当当，陪同着投资人与被投企业面劈面热切洽谈，从结构汽车工业、到超高清视频工业、再到推翻性技术投资……2000亿元母基金正在朝着撬动万亿工业基金群的目标前进，实现投资广州、投资实体、投资未来。

       2000亿母基金将如何盘活存量国有资本
？具体是怎么投资和运作
？在赋能广东战略性工业高质量生长上有哪些立异点
？怎么做好“耐心资本”兼顾工业生长和财务回报
？对此，魏大华接受了羊城晚报记者的专访，一一进行解答。

       2月18日，1500亿元广州工业投资母基金、500亿元广州立异投资母基金正式揭牌建立，成为了今年以来最大规模的母基金。

       在揭牌仪式上，广州庄闲和游戏集团董事长高东旺体现，两大母基金差别于一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金，而是充分盘活存量国有资源，树立广州市国资生长“一盘棋”的投资理念的母基金。

       实际上，近年来，国有资本冲锋在前，已然成为了广州工业基金的一大特色。早在2018年，广州市出台《关于市属国有企业生长混淆所有制经济的实施意见》《关于增进国资国企业革新立异生长的实施意见》，明确支持国有资本投资运营公司以市场化的方法，对基础性、公共性和战略性的工业进行投资。

       2019年，广州国企革新立异投资基金宣告建立；如今，广州庄闲和游戏集团更是直接官宣了2000亿元的大手笔母基金，在全国创投圈引起了猛烈回响。

       这种由国有资本牵头的母基金，特殊在哪
？魏大华解释称，母基金是招商引资的一种模式，但与政府商务部分牵头的古板招商模式差别，母基金更着重于发挥资本的作用。即以资原来招商，进而实现以投促产、以投促创。

       目今，广东正在大力推进高质量生长和制造业当家，广州也在加速构建现代工业体系，其中，战略性新兴工业大都集中于硬科技领域，在补短板，填空白，突破国际尖端卡脖子技术方面发挥重要作用，成为广州着力结构的工业重点。“这个领域中小企业多，首创企业多，危害比较大，且关于资本的需求量是巨大的。”魏大华指出，在引进和帮助新兴工业时，光靠财务资本或者一两家投资机构的资金，远远难以满足实际需求。

       母基金的泛起，就显得尤为要害。“广州国资总量突破了6万亿元，这为2000亿元母基金提供了实力支撑。”魏大华特别指出，通过盘活国有资本的存量资源，腾挪出相应的资金。既减少了财务压力，又能吸引更多的社会投资机构加入，这样相当于把资金量成倍放大，最终撬动万亿工业基金群，为新兴工业的生长提供了富足的资金“弹药”。

       2000亿元母基金建立后，将投向广州的哪些工业
？魏大华介绍称，两只基金的偏重点有所差别：

       其中，规模1500亿元的广州工业投资母基金以“母基金+子基金+直投”模式运作。重点投资半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新消费等重要工业领域；规模500亿元的广州立异投资母基金主要效劳广州科技立异战略，联动社会资本，致力于投早、投小、投科技、投立异。

       在不绝向工业端靠近，向前“投早、投小”，甚至下场“直投”背后，2000亿元母基金的野心也显现——一方面，与链主企业、工业龙头、头部机构相助，以成熟项目为重点，引入一批重大工业项目，助力广州高质量构建现代化工业体系；一方面，挖掘有潜力的早期项目，发挥培育和陪伴作用，资助更多独角兽企业生长。

       据介绍，目前，广州庄闲和游戏集团已与华登国际、智路资本、广汽集团等50余家头部机构、龙头企业、工业链主、优秀团队相助，设立基金超50只（其中，在管21只，其余为加入出资）。今年正重点推动已签约的500亿元前沿科技工业基金、300亿元汽车工业基金、100亿元数字经济基金、10亿元超高清视频工业基金、5亿元推翻性技术基金等多只基金落地运作。

        “我们会在深入研判新兴工业生长趋势的基础上，结合广州市相关工业现状和生长计划，挑选有生长空间的赛道来重点对接。”魏大华指出，哪些项目值得相助，要看项目的技术含量和市场前景，母基金通过与市场化投资机构相助，能够依靠专业投资机构的专业判断和专业能力，配合挖掘出好项目。

       在魏大华看来，广州位于粤港澳大湾区中心，工业基础好，生态结构佳，人才集聚效应强，有利于吸引企业投资结构，这也是工业基金的初志——“我们既要考虑到资助外地存量的立异企业生长，也要思考如何才华形成增量，好比从外地引进来大企业，形成工业上下游协同，实现稳链强链补链。”

       举例来说，例如在集成电路领域，广州庄闲和游戏集团将会为广州引进一个设计院、一座晶圆厂、两个封测厂，再加上领投粤芯半导体，把广州市的集成电路工业推向一个更高的平台。在汽车偏向，广州庄闲和游戏除了投资广汽埃安，还和广汽集团设立了规模300亿元的基金，重点围绕电池、智能网联、汽车芯片进行结构，希望在每个偏向都形成千亿级别的产值。

        “许多企业的总部虽然不在广州，但他们生产的产品主要的应用市场就在珠三角，我们也会积极对接，吸引他们来广州设立子公司或者研发中心。”魏大华体现。

       两只母基金建立之后，摆在魏大华面前的新挑战是：如何在兼顾工业引导的同时，又能兼顾财务回报。“我们愿景是，既要把工业做起来，又要包管国有资金的宁静和增值。”魏大华体现，这就要求基金在运作中越发市场化。

       记者注意到，比照古板的政府引导工业基金，这两只母基金更强调灵活和开放。例如，1500亿元广州工业投资母基金关于子基金治理人没有注册地要求；子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定。500亿元广州立异投资母基金对子基金的返投比例要求为1∶1；如果项目是治理人引入落地广州的，按两倍盘算返投金额。

强调返投比例、不强调做GP，强调股东赋能、不谋求控股，这样的立异模式极大地释放了广州的至心和魄力。“全国许多头部机构和立异项目都踊跃前来跟我们对接。”魏大华体现。

       “在给予项目资金投资之后，更重要的是赋能，资助企业来生长。”魏大华指出，从工业引导的角度，广州庄闲和游戏集团还坚持另一个理念——做好“耐心资本”。即从已往关注简单项目财务投资收益和退出方法的任务式、单点式、分段式短期思维转向“耐心资本”全要素设计、全历程陪伴、全周期效劳的恒久思维，为所投项目提供资本、资源、效劳等一揽子解决计划，赋能工业久远生长。

       “我们会对投资的项目提供包括资本效劳、政策效劳、专业园区建设运营、科技金融、结果转化、人才引进及培育等方面的效劳，特别是着重为企业来嫁接资源，资助企业来生长。”魏大华说。

       “在陪伴立异企业从一棵小树苗生长为参天大树的历程中，这样的财务回报也是可期的，这是一种双赢。”魏大华期待着，以2000亿元母基金为抓手，推动越来越多的企业到广州集聚生长，把整个新兴工业的生态结构起来，推动广州工业结构不绝升级。“广州新兴工业生长起来了，母基金则在不绝转动和增值，进而赋能更多的工业，实现一个良性循环。”